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责任编辑：卢昱君欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji文/0x2来源：区块律动BlockBeats（BlockBeats）即将以500亿美元估值在香港IPO的比特大陆，很有可能会陷入一场比上市申请被拒还要严重的困境。

三是新业态新模式不断拓展。分拣机器人、无人机配售、面部识别支付等新技术逐步崭露头角，“互联网+”与各行业各领域深入融合，网络购物、平台经济等新业态高速增长，直播教学、远程医疗等新模式悄然兴起，为我国经济发展注入新的活力。网上零售及快递等相关行业发展迅猛。1-5月份，全国网上零售额同比增长30.7%；完成快递业务量178.5亿件，增长28.3%。信息服务、电子商务行业收入高速增长。1-4月份，规模以上互联网和相关服务企业信息服务收入同比增长23.8%，其中电子商务平台收入增长40.4%。

从2004年以来，进口居民生活消费品当季增速与城镇居民人均消费性支出当季增速之间存在比较明显的同步关系。尤其是在2010 -2016年期间，尽管城镇居民人均消费性支出增速存在一定波动，但基本与进口居民生活消费品增速保持同步回落态势。但拐点出现在2017年初，进口居民生活消费品增速见底反弹且大幅度走高。但与之明显反差的是，城镇居民人均消费性支出当季名义同比增速仍在滑落。二者在长达六个季度时间上的背离，在历史上从未发生过。从逻辑上讲，只有消费性支出的提高，才能消化更多的进口商品。未来进口增速能否持续，还需要消费性支出的配合，以及积极财政政策的进一步发力。

3．结构向成长集中：市场对宏观强复苏的预期冷却，顺周期资产价格和基本面需要有较长一段观察期，系统性机会较少。市场会集中避险到基本面处于底部、报表免疫程度高、经济周期影响小的领域，如传媒、云计算、部分医药等。个人认为传媒、云计算相较医药更有系统性优势，我们观察到移动互联网应用和云计算的用户需求增长是不可逆的、非周期性的，疫情某种程度上加速了互联网化和云化，是未来成长性在基本面上的提前反应，而非一次性变化。从这点来看，受益于疫情的医药领域持续性可能较弱。另外，我们看到即便是偏线下消费的传媒和计算机行业，如院线、线下娱乐场所、线下广告、软件现场实施，短期受到了疫情较严重的冲击。但因为商誉大规模减值后的报表底部、行业周期底部和股价底部三重底即将形成共振，龙头公司下跌空间十分有限，有助于抬升传媒、计算机整体板块的系统性超额收益。

活跃的新三板市场也让某些投机分子生出活跃的心思。证监局在2017年稽查执法过程中，查办了一起某新三板公司实际控制人操纵案。该公司实际控制人为顺利减持股份、大额套现，专门组织操盘团队，通过资管计划、“空壳”公司和他人证券账户，采用连续买卖、自买自卖等异常交易手法，制造该公司股份交投活跃假象，吸引做市商和投资者参与交易，借机减持股份。

进口消费品与城镇居民人均消费支出（名义值）资料来源：WIND，中泰证券研究所难点之三：扩大进口需要与自主创新共存根据海关总署的标准，进口商品还可以分为农产品、机电产品和高新技术产品等类别，其中，由于机电产品和高新技术产品之间可能会存在重叠，机电产品与高新技术产品增速也呈现出了高度的同步性。